工商融資未明朗銀行股迷茫

來源: 代書    發佈時間:2009/11/27 下午 05:10:45
工商融資,昨日銀行股全線下跌,跌幅從2.8%到5.7%不等,成為周四A股大跌的領跌力量。 H股市場亦如是,內地銀行股拖累恆生指數下行,國有大行跌幅均超指數,且已持續三個交易日下跌。
工商融資 昨日銀行股全線下跌,跌幅從2.8%到5.7%不等,成為周四A股大跌的領跌力量。 H股市場亦如是,內地銀行股拖累恆生指數下行,國有大行跌幅均超指數,且已持續三個交易日下跌。
這顯示經歷週三的強勁上漲後,市場並未因此消除對銀行股的憂慮,部分投資者採取了觀望態度。市場當下正陷入對銀行股的巨大分歧。有的分析師認為,融資的不確定性使銀行股承壓;有的分析師認為市場對集資問題憂慮過度,或者認為現有股價已經反映了融資需求的影響,
市場人士稱,銀行業融資的消息歷經數日仍然澄而不清。銀監會對未要求大型銀行提高資本充足比率至13%的聲明已過多日,業內消息依然瀰漫。中國銀行雖然承認了“積極研究資本補充的多種方案”,但沒有透露更多的情況;工商銀行和建設銀行澄清的“短期”“暫無”融資計劃,模糊的語言也未令市場產生明確預期。
北京高華證券認為,監管機構和中央匯金、財政部等國有股東在就這些銀行的融資金額和時間表達成共識之前,可能需要一定時間來討論一些問題,包括資本市場能否消化這些融資而不至於導致市場重挫,是否可以通過其它方式在節省資本的同時實現增長,例如改善盈利能力、降低派息(大型銀行的股息支付率目前約為50%);以及檢視目標資本充足率的合理水平和融資次序。高華證券說,儘管這些潛在的融資活動或許不會很快進行,但在資本充足率要求和潛在融資金額更明確之前,銀行股可能遭受壓力。
高華證券根據四種2010年目標總資本充足率假設,對上市銀行的股權融資進行了敏感性分析,這四種假設為:一、大型銀行為11%、小型銀行為10%;二、大、小型銀行均為11%;三、大、小型銀行均為12%;四、大、小型銀行均為13%。其分析師估測,包括已公佈但尚未完成的約人民幣560億元的股權融資在內,四種假設情景下的股權融資總額(不包括民生銀行)可能分別達到280億元、410億元、 1430億元和2970億元。其分析師進一步估測,工商銀行、北京銀行和南京銀行在所有四種情景下可能都不需要發行股票融資,建設銀行、中信銀行在第一、二中假設情景下可能不需要發行股票融資。
民族證券說,目前已有民生銀行、寧波銀行、深發展、招商銀行、興業銀行擬通過H股上市、配股、增發等方式補充核心資本。除此之外,浦發銀行和華夏銀行分別存在170億元和60億元的資本缺口,也存在通過股權融資的可能。其分析師說,市場更擔心的是不確定性,在資本政策未明朗之前,可以關注業績增長較好並較早突破資本瓶頸的銀行,以及資本充足率高、再融資壓力小的銀行。
外資投行對融資消息於中國銀行業的影響,目前分歧十分明顯。高盛認為,增資已成為行業性的不明朗因素,估計若要將資本比率提高至13%,只有工商銀行無須增資。該判斷較其他行更為謹慎。大和證券也預計,大部分中資銀行總資本充足率2009年底前因貸款增長強勁而將降至12%以下,除了已宣布供股融資至多人民幣220億元的招商銀行,以及貸款增長慢於同業的工商銀行。
瑞銀則表示市場對集資憂慮過度,直指集資活動對銀行股的影響有限。理由是:與市值相比,規模不大(集資額佔市值的平均比例為4%);同時,該比例在銀行股中,最高為交通銀行8.1%,其次為招商銀行6.1%,中國銀行5.7 %。瑞銀同時認為,中資銀行籌集資本金用於日益賺錢的業務,可從根本上增加股票價值。